2021年科创板IPO申请撤回后，广东芬尼科技股份有限公司（以下简称“芬尼科技”）重整旗鼓，将目标转向深市主板，拟募资8.5亿元。不过，在第二次突破的背后，芬尼科技也存在诸多疑点。其中，公司在法人客户中有前员工及其近亲属作为大股东和主要管理人员，且交易金额较高。原因需要芬尼科技进一步解释。此外，在销售毛利率方面，芬尼科技也对前员工经销商有“偏爱”，该比例低于同期其他经销商。
与许多前员工关系密切
虽然已经离职，但芬尼科技的许多前员工仍出现在公司招股书中。
据了解，芬尼科技是一家集R&D、热泵产品生产、销售和服务为一体的公司。热泵是一种由电能驱动并能有效利用低品位热能的加热装置。它广泛应用于家庭、商业场所、工业和农业领域，可满足客户取暖、热水和烘干等多样化的生活和生产需求。
2019年至2021年，芬尼科技的营收和净利润均处于稳步增长状态，其中公司分别实现营业收入约8.23亿元、10.35亿元和16.94亿元；对应的归属净利润分别约为5387.78万元、7778.3万元和1.01亿元。
芬尼科技表示，热泵行业产品以终端产品为主，下游产品多为经销商、个人消费者和企业终端客户。根据销售模式，公司可分为ODM、分销和直销。
数据显示，2019年至2021年，芬妮科技经销模式下实现的销售收入分别约为3.43亿元、3.02亿元和4.96亿元，占比分别为41.68%、29.19%和29.33%。值得一提的是，芬尼科技经销商的客户中有许多熟悉的身影，其背后的股东和主要管理人员都是该公司的前员工。
经梳理，芬尼科技涉案前员工包括张博、周文兴、葛敦、左林、童文静、姜德菊、张英洲等十余人。以张英洲为例，其于2017年2月从芬尼科技离职，并于当年4月成立了广州瑞擎能源科技有限公司（下称“瑞擎能源”）。张英洲持有该公司90%的股份。
报告期内，芬尼科技对瑞庆能源的销售金额分别约为127.65万元、55.83万元、215.60万元。
整体来看，芬尼科技向前员工经销商北京中能恒业能源科技有限公司（以下简称“北京中能”）、山东中能恒业能源科技有限公司（以下简称“山东中能”）和湖南丰益能源科技有限公司（以下简称“湖南丰益”）的销售金额较高，其中报告期内对北京中能的销售金额分别约为3322.54万元和3.9万元。
报告期内，芬妮科技对该类经销商的销售金额合计分别为7221.1万元、7480.2万元、1.14亿元。
对前雇员经销商的“偏爱”
从毛利率来看，芬尼科技对前员工经销商也有“偏爱”，低于同期其他经销商。
2019年至2021年，芬尼科技对北京中能的销售毛利率分别为33.04%、30.08%和29.89%；向山东中能销售的毛利率分别为33.24%、29.19%和26.98%；向湖南丰益销售的毛利率分别为25.58%、25.39%及22.38%；此外，芬尼科技向前员工分销商瑞庆能源和湖北芬雷能源科技有限公司的销售毛利率也处于上述水平。
整体来看，报告期内芬尼科技对多名前员工经销商的销售毛利率分别为31.2%、28.87%和27.43%。同期，芬尼科技向其他经销商销售的毛利率分别为39.11%、34.69%和30.82%。不难看出，芬尼科技对其他经销商的毛利率较高。
中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长、战略投资智库执行理事长卜南辛今日对北京商报记者表示，存在关联关系时，IPO公司对关联方销售的毛利率较低，其合理性以及是否存在利益输送是监管的重点。
在证监会出具的反馈意见中，我们也关注到了这一情况，并要求芬尼科技说明向前员工经销商销售毛利率较低的原因及合理性，公司对前员工经销商的销售政策及定价依据，是否存在为公司承担成本、费用等利益输送情形；前员工经销商是否实现终端销售，是否存在为公司调节收入、压货或囤货等情形。
针对相关问题，北京商报今日记者向芬尼科技发去采访函，但截至发稿前，对方未予回复。
综合毛利率在逐年降低。
报告期内，芬尼科技的综合毛利率也逐年下降，占比分别为35.21%、34%和27.4%。
高合投资管理合伙人刘胜玉今日对北京商报记者表示，毛利率水平可以反映公司产品的竞争力和盈利能力。如果公司的毛利率持续下降，可能会对公司的盈利能力产生不利影响。
对于公司毛利率较低的问题，证监会还要求芬尼科技分产品类别说明同类型产品与同行业上市公司毛利率的比较情况，并分析差异原因及合理性；结合产品结构、销售数量、销售单价、单位成本的详细构成等相关因素，通过产品分析说明销售毛利率波动的原因及合理性。
据了解，这并不是芬尼科技第一次冲击a股市场。公司于2020年9月申报科创板，但于2021年4月撤回上市申请。
芬尼科技的实际控制人为宗毅和张莉，他们于2015年11月8日签署了《一致行动协议》，并于2020年和2021年进行了修订。
根据其简历，宗彝出生于1970年7月，1992年毕业于华北理工大学流体传动与控制专业，获学士学位；2001年毕业于华南理工大学工商管理学院，获EMBA学位；2011年毕业于中欧国际工商学院，获EMBA学位。他目前是芬尼科技的董事长。张莉出生于1964年8月，1985年毕业于淮南化工学校基建会计专业，现任芬尼科技总经理。
招股书显示，芬尼科技实际控制人与田于2016年6月13日签署离婚协议，实际控制人与邢桂娟于2019年12月31日签署离婚协议。相关财产分割已完成，宗毅和张莉合计持有公司45.49%的股份。
北京商报记者马欢欢
网友评论